В CryptoQuant указали на «парадокс принятия» EthereumВ 2025 году сетевая активность Ethereum достигла рекордных значений, при этом цена актива обвалилась более чем на 50% от недавних пиков.

В 2025 году сетевая активность Ethereum достигла рекордных значений, при этом цена актива обвалилась более чем на 50% от недавних пиков. На это указали аналитики CryptoQuant. Эксперты отметили явное расхождение между востребованностью блокчейна и стоимостью монеты. Суточное количество активных адресов превысило показатели бычьего рынка 2021 года. Пользователи активнее взаимодействуют со смарт-контрактами, а число переводов токенов достигло рекордных значений. Главными драйверами роста выступили сегмент DeFi,стейблкоиныиL2. Аналитики объяснили разрыв между фундаментальными метриками и курсом оттоком инвестиций. Динамику котировок определяют потоки капитала, а не рост числа пользователей. Дополнительным негативным фактором стал массовый перевод эфира на биржи, что ускорило падение в паре ETH/BTC и подтвердило усиление давления со стороны продавцов. Системный уход капитала отражается и в динамике реализованной капитализации: ее годовое изменение перешло в отрицательную зону. Именно движение средств инвесторов, а не сетевая активность, сейчас диктует цену криптовалюты. Согласно DefiLlama, за последние 30 дней Ethereum сгенерировал $10,29 млн комиссионных доходов. Это третье место на рынке послеTRON($24,96 млн) иSolana($20,14 млн). По чистой выручке блокчейн оказался лишь на пятом месте с результатом $1,22 млн. Ethereum уступил TRON,Polygon,Baseи Solana. При этом L2-сеть Base от Coinbase за тот же месяц заработала в три раза больше дохода, чем Ethereum. Причина дисбаланса заключается в развитии решений второго уровня. L2-сети обрабатывают огромные объемы транзакций, но платят минимальные комиссии за их фиксацию в основном блокчейне. Из-за этого экономическая активность «размывается» по экосистеме, лишая главную сеть доходов. Несмотря на падение выручки, Ethereum сохраняет лидерство в сегменте стейблкоинов. В блокчейне размещены активы на сумму около $162 млрд — это 52% от всего мирового рынка. Аналитики резюмируют: хотя сеть нагружена сильнее, чем когда-либо, нативный токен перестал извлекать прямую выгоду из этой активности. Напомним, в марте эксперты Culper ResearchпредреклиEthereum «спираль смерти» и открыли шорт.